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贝斯达“折戟”重来:应收款高企存坏账风险 “离奇?#36125;?#23458;户或造假

  闯关创业板失败后,深圳市贝斯达医疗股份有限公司(以下简称“贝斯达”)改道科创板,“磨刀霍霍”向科创板发起冲击。

  此前,贝斯达曾因应收款项余额过高等问题“折戟”创业板。然而历史总是惊人的相似,贝斯达应收款项余额依然“居高不下”,2018年末已攀升至8.08亿元。

  与此同时,贝斯达应收款项逾期金额?#20013;?#25856;升、买卖合同纠纷不断,未来或存在坏账风险。令人费解的是,贝斯达的两大客户员工人数寥寥无几,与其庞大的采?#33322;?#39069;?#21592;?#25110;存“异象”。贝斯达此番“转战”科创板,投?#25910;?#20250;否“买账”?

  应收款高企难解 “折戟”重来?

  2000年,贝斯达成立,至今已有19年历史,是一家集研发、制造、销售、服务为一体的大型医学影像诊断设备提供商。近年来,贝斯达一直积极“逐鹿”?#26102;?#24066;场,自2015年9月29日在新三板挂牌后,又于2017年6月9日向创业板发起冲击。

  然而,2018年1月26日,贝斯达创业板上市申请被否,最终“折戟”。其中,贝斯达报告期应收款项余额逐期增长,增长速度高于业务收入增长,而又?#38383;?#20998;说明报告期应收款项余额大幅增长的原因和合理性,是其上市申请被否的主要原因之一。

  2019年3月27日,贝斯达“转战”科创板。但是,贝斯达应收款项的问题似乎“故伎重演”。

  2016-2018年,贝斯达应收款项账面价值分别为6.34亿元、7.36亿元、8.08亿元,占当期资产总额的比例分别为52.1%、49.08%、51.27%。

  对此,贝斯达解释称,其作为国内领先的,因大型医学影像诊断设备产品与服务提供商,产品线较为丰富,单个销售合同总价较高,而其下游客户主要集中在为数众多的民营医疗机构以及经销商,依行业惯例多选择分期付款的?#38382;?#36141;买大型医疗设备;报告期内贝斯达应收款项随?#24222;?#19994;收入的?#20013;?#22686;长而逐步增加。

  也就是说,对于应收款项?#20013;?#22686;长的原因,贝斯达认为主要是由于公司采用“分期收款”的销售模式所致。

  ?#21592;?#36125;斯达的同行可比上市公司,深圳迈瑞生物医?#39057;?#23376;股份有限公司(以下简称“迈瑞医疗”)、深圳开立生物医疗科技股份有限公司(以下简称“开立医疗”)、?#26412;?#19975;东医疗科技股份有限公司(以下简称“万东医疗”)、珠海和佳医疗设备股份有限公司(以下简称“和佳股份”),上述同行中只有万东医疗和和佳股份存在分期收款销售行为,分期收款的销售模式或难称为“行业惯例”?

  值得一提的是,贝斯达应收款项占总资产的比重远高于同行均值。

  ?#21592;?#36125;斯达的同行可比上市公司,2016-2018年,迈瑞医疗应收款项余额分别为10.82亿元、14.66亿元、16.53亿元,占当期资产总额的比例分别为8.34%、10.15%、7.64%;开立医疗应收款项余额分别为2.66亿元、2.94亿元、3.9亿元,占当期资产总额的比例分别为26.15%、22.02%、21.23%;万东医疗应收款项余额分别为5.31亿元、6.64亿元、7.06亿元,占当期资产总额的比例分别为24.08%、28.59%、28.93%;和佳股份应收款项余额分别为30.42亿元、39.1亿元、47.75亿元,占当期资产总额的比例分别为66.56%、70.21%、81.22%。

  上述4家同行的应收款项资产总额占比均值分别为31.28%、32.74%、34.76%,相对于贝斯达而言,明显处于较低水平。

  而具体来看,2016-2018年,迈瑞医疗、开立医疗、万东医疗应收款项占资产总额比重均低于贝斯达,只有和佳股份高于贝斯达。

  而和佳股份应收款项占资产总额比重较高的原因在于,和佳股份的主要产品有肿瘤微创治疗设备、医用制氧设备及工程、融?#39318;?#36161;服务等,其中融?#39318;?#36161;服务业务所产生的长期应收款金额较大,导致应收款项余额和应收款项资产总额占比数据偏大。

  2016-2018年,和佳股份长期应收款中的融?#39318;?#36161;款分别为19.53亿元、21.65亿元、23.75亿元。若扣除“融?#39318;?#36161;款”,2016-2018年,和佳股份的应收款项分别为10.89亿元、17.44亿元、24亿元,占当期资产总额的比例分别23.82%、31.33%、40.83%,其应收款项的资产总额占比也明显低于贝斯达。

  买卖合同纠纷频发 坏账风险高企

  应收款项高企的背后,贝斯达应收款项逾期金额?#20013;?#25856;升、买卖合同纠纷不断的问题,同样值得关注。

  据招股书,2016-2018年,贝斯达发生逾期的应收账款分别为2,577.99万元、4,624.63万元、7,872.2万元,分别占应收账款32.63%、28.35%、45.58%;发生逾期的长期应收款分别为1.16亿元、1.81亿元、1.84亿元,占长期应收款的比例分别为18.1%、26.76%、24.34%。

  2016-2018年,贝斯达发生逾期的应收款项分别为1.42亿元、2.27亿元、2.63亿元,占应收款项的比例分别为19.41%、26.56%、27.92%。贝斯达应收款项逾期金额?#20013;?#25856;升,且占应收款项的比重也在加大。

  除了应收款项逾期问题,近几年来,贝斯达与客户间的买卖合同纠纷频发。

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